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6000点可期 "神创"趋势难逆 "互联网+"仍为主线

发布时间 : 2015-05-27 09:19:26 来源 : 金站网 浏览次数 : 6000点可期

       离5000点只有一步之遥之时,多空双方的较量仍未平息。今年已取得翻倍业绩的基金经理们,仍保持着对创业板以及“互联网+”的热情,认为即便是泡沫也需要辩证看待的,而在期指市场上却上演着“空头不息牛市不止”的故事,到底谁是最后的赢家?这次会不会真的不一样?市场的答案或许并没有那么简单。

       汹涌澎湃的资金入市,驱动A股再现百点涨幅。

       5月26日,沪指量价齐升,单日大涨97点,收盘站稳4910点。创业板指更是大涨150.31点,将历史新高刷新至3618.23点。

       “市场有可能直接突破2007年的高点6100点。”一位有多年投资经验的基金经理向21世纪经济报道记者指出,目前绝对收益的机构如保险和私募基金的仓位比较低,但近期市场狂飙上涨的逼空行情,很可能逼着这类机构反手做多,再次入市。

       过去5个月,创业板是这轮牛市最强势的板块,自年初以来的涨幅达到145%,大幅超出同期沪指和深成指的涨幅。展望未来的市场,坚定看多的公募基金经理认为,代表新兴产业的创业板是牛市的火车头,创业板指和沪指很可能在6000点交汇。

       在波澜壮阔的牛市行情中,哪些标的是最具有弹性、有可能带来10倍回报的大牛股?对此,三位今年收益率翻倍的基金经理向记者表示,“互联网+”是贯穿全年的主线,亦是牛股集中地。

Wind数据显示,截至5月25日,吴兴武管理的广发轮动配置、焦巍管理的大成景阳领先、孙芳掌舵的上投摩根核心优选的回报率分别为124.23%、122.22%、114.13%。

       “神创”趋势难以逆转

       《21世纪》:今年前5个月,创业板走势强于主板蓝筹股。这种趋势是否会发生逆转?

       孙芳:这波牛市的创富机会仍然来自创业板和中小板。因为政府已传递了明确信息,未来要靠转型、创新来带动经济增长,这些机会都在创业板和中小板中。虽然当下创业板市盈率很高,但不能因此就否定个中机会。创业板中有层出不穷的新业态,这些公司都在进化,不断扩充延展出新商业模式。除非创业板有实质且持续的政策利空,否则这一趋势难以改变。

       吴兴武:市场短期不会有特别明显的调整。这一波牛市驱动力主要来自政策和流动性,并非宏观经济和基本面。在结构上,宏观经济比较差,周期蓝筹不具备明显的投资机会,风格还是会偏向成长股。随着市场的推进,它们会出现一定分化,但我觉得大部分真正有成长性的股票,还是具有明显的投资机会。

       焦巍:我个人判断,创业板在6月会出现高位震荡的情况。当前时点,我们对于投资标的的选择要更加精细,选择新兴产业中的龙头企业和估值合理的、传统产业向互联网转型的企业。

       《21世纪》:A股整体市盈率约26倍,中小板和创业板的市盈率却高达81倍和130倍,如何看待如此高的估值?

       吴兴武:创业板很多公司都在向互联网转型,互联网尤其是移动互联网重构企业的商业环境、商业模式和竞争格局,估值方式也应发生转变。对互联网企业而言,早期阶段是累积用户,用户量达到一定程度后才能有流量变现。因此不能用PE方法为创业板估值,而应该采用市值估值法。

       焦巍:创业板指今年上涨130%,其中互联网相关公司涨幅更大,确实存在一些泡沫,但要辩证地看待泡沫。适度的泡沫能吸引资金、人才等资源流入,加快产业升级和发展。当下新兴领域的发展前景不容易被投资者看清楚,未来有多大的成长空间及多长的成长期,短期难以证伪。在乐观的市场环境下,投资者愿意给出高估值。

       孙芳:以前我们喜欢用市盈率来衡量企业的价值。比如2005年到2007年,中国经济高速增长,也有企业盈利基本面的支撑,彼时就是业绩驱动的市场,用市盈率来衡量公司价值最合理。但本轮上涨的行情,本质还是转型预期,大家寻找的是未来经济的驱动力,更适合于市值估值法。

       互联网是最重要的主线

       《21世纪》:“互联网+”是上半年市场的最强音,6月后的市场主线是否会改变?比如一带一路、国企改革等?

       孙芳:牛市已进入第二程,尽管各类板块均有补涨机会,但依然更看好创业板和中小板指数的机会。“互联网+”的行业容量无可估量,拥有充足扎实的线下资源的互联网企业值得投资。不过具体品种会更替。比如,今年的互联网投资逻辑和去年不同,去年上涨较多的是纯互联网公司,而今年的互联网投资机会的主要特征是互联网企业与线下资源的紧密结合。当前阶段,我觉得互联网银行比互联网金融更有机会。

       焦巍:这轮牛市最主要的热点是互联网。每轮牛市都会有领头板块,2007年领头的板块是房地产。如今房地产和重工业进入产业周期的成熟期。现在大家追逐的是互联网、物联网、大数据或云计算等新型科技催生的业态,资金会围绕这些行业做长期配置。

       吴兴武:互联网主题是贯穿全年的主线。 “一带一路”可以带来海外市场的建设施工量,但相对于国内庞大的存量市场,海外增量大概只有百分之二三十。由此可见大企业没有持续的高成长空间。相对而言,我觉得“一带一路”行情主要依赖于市场短期的情绪变化。从实际操作考虑,我更愿意参与国企改革的机会,它与基本面的关系更大一些,更容易把握。

       《21世纪》:现在是牛市下半场,互联网主题个股会分化,如何找出真正的成长股?

       吴兴武:我们近期也在做调整,但我调整的标准并不是涨幅的多少,而是当前市值是否反映了股票未来的变现空间。其中,互联网金融是我比较看好的子行业,这是“互联网+”主题中离流量变现最近的一个子行业,不需要太多线下的配合,只要改造系统就能抢占传统行业的蛋糕。

       孙芳:我们会重点关注市场容量、爆发点的临近时间、企业的竞争格局等几个要素。互联网金融、互联网医疗及互联网教育有足够的市场容量,但在初期,我们不知道谁是龙头,可以批量买一批标的,再根据公司的执行力、爆发点的时间等逐渐筛选出会成长为龙头的企业。如果市场容量预期很大,但在3到5年之内看不到进展,我们不可能重仓。

       焦巍:新兴产业成长股现在有泡沫,但还没到挤破的时间点。从未来两三年的维度看,互联网为代表的新兴产业发展空间依然很大。当前时点,我们会更加重视风险收益比,挑选新兴产业中的龙头企业(比如小公司、大市场、有核心竞争力),以及估值合理的、传统产业向互联网转型的企业。

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