安徽合力受益叉车行业确定性增长
发布时间：2011-08-25 17:31:59
来源：中国工程机械商贸网
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积极因素
叉车行业销售外热内稳，公司销售大增。今年1-5月份，我国叉车行业累计销售13.36万台叉车，累计同比增长46.6%，行业增长维持在高位。公司一季度销售叉车1.8万台，二季度销售2万台，我们预计公司全年实现7.2万的销售目标是大概率事件。
装载机同比大幅增长，毛利率转正。公司上半年装载机销售421台，收入8,040万元，同比增长41.15%，毛利率达到1.93%，首次超过盈亏平衡点。
间费用率同比下降。公司上半年销售费用129.02百万元、管理费用153.07百万元、财务费用1.9百万元，期间费用率8.53%，同比下降0.81个百分点。
消极因素
叉车行业毛利率下滑，改善空间不大。叉车行业经历多年发展后，产品相对成熟，市场竞争格局也相对稳定，面对新加入的竞争者，和高企的原材料价格，叉车行业整体毛利率都将呈现出缓慢下滑的趋势，并且一段时期内改善空间不大。
盈利预测
预计公司2011-13年EPS分别为1.10、1.42、1.85元，对应当前股价的PE分别为12.0X、9.4X、7.2X，维持“强烈推荐”评级。
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